재무재표 분석 기초

0. 재무재표
재무제표는 기업의 재무 상태나 경영 성과를 보여주는 문서로
①제3자에 의해 기업을 평가받는 지표로 이용
②기업 내부의 평가시 이용

1. 재무재표의 구성

△재무상태표 △포괄손익계산서 △자본변동표 △현금흐름표 △주석 등으로 구성

1) 재무상태표 : 특정 시점 현재 기업의 재무상태를 나타내므로, 자산, 부채, 자본의 규모와 그 구성내용 확인 가능

2) 포괄손익 계산서 : 일정 기간 동안 발생한 수익과 비용의 항목별 내역 표기, 매출과 순이익 산출 과정 등이 궁금할 때 활용

3) 자본변동표 : 배당, 증자 등 일정 기간 동안 자본의 각 항목(자본금, 이익잉여금 등)의 변동내역을 확인

4) 현금 흐름표 : 일정 기간 동안 현금이 어떻게 조달되고 사용됐는지 알 수 있도록 현금흐름 정보를 영업, 투자, 재무활동으로 구분해 표시
 >  현금흐름표에서 영업이익과 영업활동 현금흐름과의 차이를 이해하는 것은 수익성 분석에 많은 도움을 줌.  포괄손익계산서에서 파악하기 어려운 현금의 유입·유출에 대한 정보는 현금흐름표를 통해 확인 가능하므로, 포괄손익계산서와 현금흐름표를 상호비교해야 함. 영업이익 규모와 영업활동 현금흐름의 차이가 지나치게 크다면, 분식회계 또는 유동성 부족 위험 등이 있을 수 있다.
   
      ①영업활동현금흐름 : 
      기업이 영업을 해서 현긍이 들어오면 + , 대출이자로 지출하게 되면 -
      + 긍정적 / - 부정적

      ②투자활동현금흐름
      기업이 투자를 꾸준히 하면 현금이 유출되어 -, 구조조정 등으로 자산을 팔 경우 현금이 유입되어 +
       - 긍정적 / + 부정적

      ③ 재무활동현금흐름
      기업이 돈을 빌리면 현금이 유입되어 + , 기업이 돈을 갚아 현금 유출이 되면 -
      - 긍정적 / +부정적

5) 주석 : 기업의 회계정책, 재무제표 작성근거, 본문에 표시되지 않는 질적 정보 등 재무제표 이해에 필요한 보충 정보 제시
           > 재무제표 본문은 주로 간략한 금액 정보만 표시되는 반면, 주석에는 관련 항목에 관한 구체적인 설명과 보충 정보를 상세하게 공시하고 있다. 기업의 개요, 주주 구성이나 회계정책, 지급보증 등 우발부채와 약정사항 등 재무제표 본문에 표시되지 않은 항목에 대한 다양한 정보도 포함하므로, 재무제표 분석 시 반드시 본문과 관련 주석 확인 필요

2. 재무재표 분석 방법
1) 재무 건전성 관점에서의 재무제표 분석법
재무제표를 통해 기업의 재무건전성 검토를 위해 ‘부채비율’ 확인
부채비율이 높다는 것은 기업이 사업을 위해 투자한 돈보다 빌린 돈이 더 많다는 의미로 기업의 부채 비율이 높다면 사업 위기 상황 시 상환해야 하는 부채가 많아 파산의 위험성이 존재하게 됨

부채비율 = 부채 / 자본

업종별로 부채비율에 대한 판단기준은 다르지만 대체로 부채비율이 100%를 기준으로 100%보다 낮으면 건전한 편으로 판단.
부채비율보다 더 자세히 들여다본다면 기업의 단기부채 상환능력을 평가하는  ‘유동비율’이 있음.

유동비율 = 유동자산 / 유동부채

유동비율이 높다는건 1년 내에 현금과 바꿀 수 있는 자산이 1년 내에 갚아야 하는 부채보다 많다는 것을 의미로
부채비율보다 유동비율이 높을수록 재무구조가 건전하다는 것을 의미함. 업종별 차이는 존재하겠지만 200% 이상 일 때 건전하다고 판단할 수 있음.

2) 수익적인 관점에서의 재무재표 분석법
업종별 차이가 크기때문에 수익적 관점에서 분석하고자 한다면 동종업계 회사와 비교해야 함.
수익성 평가로 가장 일반적으로 자기자본이익율(ROE) 이용

자기자본이익율(ROE) = 당기순이익 / 자기자본

ROE는 투자한 돈을 얼마나 효율적으로 사용하여 수익을 냈는지 알 수 있는 비율임. 즉 투자대비 수익률
또한 매출액순이익율도 수익성을 나타내는 주요 비율

매출순이익율 = 당기순이익 / 매출액

회사에서 벌어들인 수익 중 몇% 정도가 이익으로 연결되었는지 확인하는 재무 비율
원가율이 높은 도소매의 경우 매출총이익율이 낮은 편이고, 인건비 비중이 높은 서비스업종의 경우 매출총이익율이 높은 편에 속함. 
보통 매출이 높아지면 매출총이익율도 올라가는데, 원재료 가격이 상승하거나 마케팅 비용을 많이 쓴다면 반대로 매출총이익율이 감소하게 됨

3) 성장성 관점에서의 재무제표 분석법
회사가 성장하고 있는지를 확인하려면 단순히 회사의 매출액 추이만 살펴봐도 됨.

①기업의 매출이 꾸준히 늘어났다면 시장의 규모도 커지고, 기업의 규모도 늘어나고 있다고 판단 할 수 있으나 실제 성장 추이를 살펴보기 위해서는 시장의 동향과 다양한 경제지표를 함께 살펴봐야 함.

​②재무제표의 재무상태표에서 비유동자산항목, 유형자산의 증가를 살펴보는 방법이 있음. 제조업의 경우 앞으로 제품 수요가 많아질 것이라고 예측된다면 제품 생산을 늘리기 위해 공장 신축이나 제품설비 라인을 늘리는 등 투자를 확대하게 됨. 관련 계정 과목의 전기 대비, 증가추이를 살펴보는 것도 기업의 성장성을 판단하는 방법이 될 수 있음.


3. 조심해야할 기업의 재무재표

- 영업현금 흐름이 마이너스인 기업
- 부채가 높은 기업
- 매출채권 회전율이 안좋은 기업
- 재고자산 회전율이 안좋은 기업
- 매출 채권이 높은 기업은 자회사에 밀어주거나 가짜 매출일 경우가 많음. 부채를 가져와서 영업활동에 쓰지 않고 외부에 투자하면서 돈이 계속 해외법인으로 빠져가는 기업을 조심해야 함.

참고>

재무제표에서 놓치지 말아야 할 주요 체크포인트 10가지

재무제표를 통해 기업 분석하는 3가지 관점 | 티피아이 인사이트

 

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